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Nov 14, 2023

Inflação de “serviços essenciais” salta para a 2ª pior desde 1985, “não

A inflação dos serviços está de volta. Ano após ano, o índice de preços PCE dos “serviços essenciais” acelerou para 5,4%, o segundo pior desde 1985, de acordo com dados do Bureau of Economic Analysis de hoje,

A inflação dos serviços está de volta. Ano após ano, o índice de preços PCE dos “serviços essenciais” acelerou para 5,4%, o segundo pior desde 1985, de acordo com dados do Bureau of Economic Analysis hoje, partilhando essa posição com Janeiro de 2023. Fevereiro foi o pior.

O trabalho do Fed está longe de terminar. Powell tem estado preocupado com a inflação dos serviços básicos há um ano, e hoje ele conseguiu o que temia: uma aceleração da inflação dos serviços básicos, especialmente nos ardentes “serviços não habitacionais”:

Mês a mês, o índice de preços PCE dos serviços “principais” – serviços menos serviços de energia – saltou 0,46% em julho em relação a junho (5,7% anualizado), o segundo mês consecutivo de aceleração, segundo o BEA hoje (linha vermelha no gráfico abaixo). A média móvel de três meses (linha verde) acelerou para 0,36%.

É nos serviços essenciais que a inflação se consolidou. Os preços dos bens duradouros caíram com a queda dos preços dos veículos automóveis, da electrónica, do mobiliário doméstico, etc. Mas a inflação nos serviços é onde está e é muito difícil e frustrante erradicá-la.

Note-se os aumentos maciços em alguns dos serviços não habitacionais aqui listados (finanças e seguros, transportes, recreação), que é precisamente o que preocupa Powell. Os maiores aumentos mensais ocorreram em:

Mas o índice de preços PCE de bens duráveis ​​despencoucaiu 0,65% em julho em relação a junho, a queda mais acentuada desde 2017, depois de ter diminuído 0,31% em junho, com todas as quatro categorias principais em declínio, uma vez que alguns dos ridículos aumentos de preços, especialmente para veículos motorizados, foram parcialmente dissipados desde meados de 2017. 2022.

Na comparação anual, o índice de preços PCE de bens duráveis ​​caiu em 0,8%. O índice foi negativo nos anos anteriores à pandemia como resultado da eficiência da produção, da terceirização, da concorrência e dos infames ajustes de qualidade hedônica que removem os custos das melhorias da base de custos, com base no princípio de que a inflação dos preços ao consumidor é a variação em dólares comprar o mesmo produto ao longo do tempo, e os aumentos de custos devido a melhorias não são inflação. Aqui está minha explicação sobre os ajustes de qualidade hedônica, incluindo meu gráfico de preços do F-150 XLT, o Camry LE, em relação ao IPC de veículos novos, para demonstrar os efeitos perversos desses ajustes.

O índice de preços PCE de bens duráveis ​​está agora se normalizando. Os preços absolutos dos bens duradouros permanecem elevados, mas estão a superar alguns dos ridículos picos de preços de 2021 que foram causados ​​quando um consumidor sobreestimulado se deparou com perturbações na oferta e estava disposto a pagar o que quer que fosse:

O principal índice de preços PCE,que exclui produtos alimentícios e energéticos, foi revisado para cima em junho mês a mês (era de 0,17%, agora é de 0,21%) e acelerou a partir daí em julho para 0,22%, no mix do aumento do índice de serviços básicos (+ 0,46%) e queda do índice de bens duráveis ​​(-0,65%):

Ano após ano, o “núcleo” do índice de preços PCE, a medida de inflação preferida pela Fed, acelerou para 4,2%, face aos 4,1% em Junho, mais do que o dobro da meta de 2% da Fed, e indo na direcção errada (linha vermelha).

O índice geral de preços PCE acelerou para 3,3% ano a ano, puxado para baixo pela queda de 22% ano a ano nos preços da energia (agora diminuindo), o que fez com que o índice geral de preços PCE (verde) permanecesse abaixo do núcleo do índice de preços PCE (vermelho ) pelo quinto mês consecutivo. E ambos estão indo na direção errada.

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